常态化退市机制见成效。

本周，退市未来、退市中昌、退市辅仁、退市运盛等4家财务类退市公司的十五个交易日退市整理期结束，正式从上交所摘牌退市。

(资料图片)

随着全面注册制改革的逐步推进，退市制度也在同步优化。近些年，上市公司退市数量也趋于增长。仅上交所而言，2022年，沪市有18家公司强制退市；2023年以来不到半年间，已有14家公司强制退市。

出清“僵尸企业”

在退市数量增长的同时，A股退市渠道也在不断拓宽，除前述4家公司为财务类退市外，*ST凯乐等8家公司为交易类退市。退市紫晶、退市泽达为重大违法类退市，已进入退市整理期，预计至6月30日结束。需要关注的是，两家公司因欺诈发行退市后将不得申请重新上市。

从上述被退市企业的经营情况来看，多数企业各类风险交织。以面值退市公司为例，表面上是市场投资者用“脚”投票，发挥市场选择功能，但背后是公司内外交困，只是被市场以面值退市的方式提前出清。目前，2023年沪市面值退市的8家公司，均已被实施风险警示，绝大多数公司同时触及财务类或者重大违法类等多重退市风险。

值得注意的是，上述被退市企业或者控股股东等“关键少数”往往也存在违规行为。

2022年，沪市有18家公司强制退市，多家公司的退市主因系恶性违规，财务造假、资金占用、违规担保等问题频发。如，退市新亿、退市济堂、退市易见存在财务造假问题，退市拉夏、退市济堂、退市海医曾发生资金占用，退市新亿、退市中新、退市济堂还涉及违规担保。

对于这类公司，监管进行了严肃追责。已有8家公司收到了证监会的行政处罚或行政监管措施，共有15家公司收到交易所的30份纪律处分或监管措施决定，其中出现恶性违规的公司均被公开谴责，不少实际控制人及主要责任人被予以公开认定。据证监会的通报，2022年证监会办理案件603件，其中重大案件136件，向公安机关移送涉嫌犯罪案件和通报线索123件，案件查实率达到90%。

落实立体追责要求

在泽达易盛、紫晶存储的退市处置中，监管落实立体追责理念体现得最为明显。4月21日，证监会作出行政处罚决定，对两公司及多名董监高及相关责任人员进行行政处罚，并对相关人员采取证券市场进入措施。上交所同日跟进纪律处分决定，对公司公开谴责的同时，对控股股东、董事长等作出公开认定终身不适合担任董监高的顶格处理。

据悉，证监会还统筹推进刑事追责，加强与公安机关的沟通协调，对涉嫌刑事犯罪的当事人依法及时移送公安机关处理，推动案件刑事追责工作。

民事追责也是资本市场法律责任体系的重要组成部分，目前正在积极推进。据了解，*ST紫晶适格投资者赔偿工作已经启动，10亿元先行赔付专项基金已就位。上海金融法院已收到*ST泽达普通代表人诉讼起诉材料，中证中小投资者服务中心发布公告，表示密切关注普通代表人诉讼进展，并将依法接受投资者特别授权，申请参加该案并转换特别代表人诉讼。

接近监管的分析人士指出，“全面注册制下，违规公司‘一退了之’早已是过去式，‘首恶’已不可能逍遥法外。退市不代表上市期间涉嫌财务造假的违规事项就已告一段落，证监会将继续推进并依规作出行政处罚决定。交易所也充分关注行政处罚动向，对公司上市期间存在的违规行为及时跟进纪律处分。”

同时，相关公司该履行的民事责任更不会因为退市“一笔勾销”。如*ST庞大2020年-2022年实现归母净利润未达到重整投资人3年累计归母净利润不低于35亿元的业绩承诺标准，重整投资人应当在2022 年年报披露后三个月内向公司以现金方式予以补足。

“上述重整业绩承诺及履行义务不因公司退市而免除，重整投资人仍应当履行相关承诺。重整投资人未按约定及时履行承诺的，上市公司及其董事、监事、高管应当积极采取措施，维护公司合法权益。如果公司存在信息披露违法行为被证监会作出行政处罚，投资者因此造成损失的，投资者可以自己受到虚假陈述侵害为由，通过司法途径寻求民事救济或赔偿。”前述接近监管的分析人士表示。

关键词：